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企业融资、资本结构和公司治理的关系与应用(glx14)

内容提要:本文从信息不对称下企业融资决策考虑出发,强调公司治理是解决委托人与代理人之间利益一致性与冲突性的问题,通过对企业融资、资本结构和公司治理三者链条关系的叙述,结合国际上典型的证券主导型公司治理和银行主导型公司治理结构,考虑我国企业外部融资环境,提出完善我国企业公司治理的建议。

关键词:信息不对称 企业融资 资本结构 公司治理 市场化

融资是一个企业经营的基本问题。按照金融资产类别,企业外部融资的融资方式可以分为股权融资、债权融资和衍生证券融资,其中典型的融资方式是前两种,即为发行股票和借贷债务。在市场经济条件下,企业融资是借助金融市场通过各种融资工具来完成,运用不同的融资工具形成不同的企业融资方式,不同的融资方式决定了企业不同的资本结构和股权结构,公司资本结构从形式上看是企业的债务与权益的比率,但其背后却反映着相关利益主体股东、债权人与公司不同的权利、利益关系,从而对公司治理结构 产生影响。剖析认识三者之间的内在关系,对于规范公司治理运行和改善公司治理绩效有重大意义。

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